國(guó)際觀察：基金加快“跑路” ICE主力80美分岌岌可危
10月中旬以來(lái)，ICE棉花期貨開(kāi)啟持續(xù)震蕩下跌的節(jié)奏，主力12月合約從88.76美分/磅連破85美分/磅、82美分/磅等整數(shù)關(guān)口，空頭目標(biāo)直指80美分/磅強(qiáng)支撐位，盤(pán)面及現(xiàn)貨市場(chǎng)看跌、恐慌情緒不斷蔓延，做多基金能否守住80美分/磅成機(jī)構(gòu)、涉棉企業(yè)等關(guān)注的焦點(diǎn)。
山東某中型棉花貿(mào)易企業(yè)表示，ICE主力合約下破80美分/磅幾乎“板上釘釘”，需求面、外圍市場(chǎng)雙雙不給力是關(guān)鍵，但從中長(zhǎng)線(xiàn)來(lái)看，80美分/磅以下是用棉企業(yè)、中間商逢低買(mǎi)入的機(jī)會(huì)，不要踏空行情。值得注意的是，據(jù)CFTC統(tǒng)計(jì)，截至2023年10月17日基金多頭率環(huán)比下跌5.59個(gè)百分點(diǎn)(10月10日多頭率已較10月3日下降3.08個(gè)百分點(diǎn))；再加上近三周ICE盤(pán)面2023/24年度ON-CALL合約總量連續(xù)下降，基金拋盤(pán)出逃的跡象比較明顯。
對(duì)于本輪ICE期貨跌出三個(gè)多月新低的原因，業(yè)內(nèi)歸納如下幾點(diǎn)：
一是美聯(lián)儲(chǔ)12/1月加息的陰霾如影隨形，股市、商品期貨市場(chǎng)持續(xù)承壓。10月19日，鮑威爾在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂(lè)部發(fā)表講話(huà)稱(chēng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁和勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)吃緊可能為進(jìn)一步加息提供理由。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將把利率維持在當(dāng)前水平更長(zhǎng)時(shí)間，同時(shí)保留進(jìn)一步收緊的可能性，這放大了因中東緊張局勢(shì)導(dǎo)致的避險(xiǎn)情緒。
二是芝加哥玉米、小賣(mài)、大豆等農(nóng)產(chǎn)品期貨跌勢(shì)擴(kuò)大，對(duì)ICE盤(pán)面橫向施壓。據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月份以來(lái)全球風(fēng)向標(biāo)的芝加哥谷物期貨價(jià)格跳水，盤(pán)面空頭氣氛濃重。其中10月21日玉米、小麥和大豆期價(jià)全線(xiàn)下跌，玉米12月合約跌幅為1.88%，小麥12月合約跌幅為1.35%，大豆11月合約跌幅為1.01%。
三是2023/24年度全球棉花消費(fèi)低于預(yù)期被空頭炒作、放大，供需面發(fā)生調(diào)整，基金上攻90美分/磅再次失敗之后，出現(xiàn)崩盤(pán)式“跑路”。從目前反饋的消息來(lái)看，中國(guó)、越南、巴基斯坦、印度、印尼、土耳其等等各紡織大國(guó)本年度棉紡織品服裝產(chǎn)銷(xiāo)、棉花消費(fèi)都可能被USDA、ICAC等機(jī)構(gòu)高估。
四是近期美國(guó)各主產(chǎn)棉區(qū)天氣持續(xù)晴好，2023/23年度美棉加快采收、上市，短時(shí)間掩蓋了2023/24年度美棉產(chǎn)量、品質(zhì)下降的利空。另外，巴基斯坦2023/24年度棉花上市量大幅增加，對(duì)美棉等進(jìn)口棉依賴(lài)度大幅下降也是ICE止跌、企穩(wěn)、反彈乏力的重要因素(截止10月15日，巴基斯坦新年度籽棉累計(jì)上市量折皮棉92.9萬(wàn)噸，較2022/23年度最終上市量75.6萬(wàn)噸增加23.0%)。
資訊來(lái)源：中國(guó)棉花網(wǎng)